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独角兽上市将对中国资本市场产生深远影响

信息来源:本站  发布时间:2018-5-24 8:36:44

    5月18日,中国证监会核准两家企业的首发申请,其中一家即为独角兽企业宁德时代。这也意味着,继药明康德与富士康之后,宁德时代离在A股挂牌的时间也不远了。笔者以为,独角兽企业不断过会与上市,必将对中国资本市场产生深远的影响。

    自此前市场传闻证监会将对生物科技、云计算、人工智能以及高端制造四行业企业开通IPO绿色通道之后,独角兽企业开始引起市场的强烈关注。而随着证监会出台《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,以及目前处于征求意见阶段的《存托凭证发行与交易管理办法》正式实施,中国资本市场不仅将会迎来更多境内独角兽企业的挂牌,也将迎接境外挂牌的大型独角兽企业的回归。

    药明康德、富士康以及宁德时代从走IPO绿色通道,到拿到核准批文、发行新股与挂牌上市,已经开始在市场上树立“样板”。从快速过会上看,从披露招股书申报稿到上会审核与过会,富士康用了36天,有“医药界华为”之称的药明康德用了50天,而宁德时代则只用了24天就闪电过会。独角兽企业通过走IPO绿色通道,免除了企业苦苦排队局面的出现,今后更多独角兽企业通过IPO绿色通道上会应没有任何问题。

    从募资上看,募资缩水或成“主旋律”。由于宁德时代与另一家企业募资不超过60亿元,而招股书计划募资131.2亿元,其募资缩水将在六成左右。此前药明康德募资缩水超过六成,虽然富士康按计划募资,但笔者以为很可能只是个案,因此,今后募资额巨大的独角兽按照药明康德与宁德时代的模式或成“主旋律”。

    从市场炒作情况看,药明康德5月8日挂牌,目前依然处于持续涨停的态势,股价上涨超过两倍。而且,作为A股市场第一只挂牌的独角兽企业,由于市场的炒“新”情结,药明康德还将继续遭到市场的炒作,而富士康、宁德时代挂牌后,同样会遭到市场的炒作,这是由于其独角兽企业的特质所决定的。药明康德的上市,不仅导致市场产生了独角兽概念股,其概念股亦同样遭到市场资金的炒作。

    当然,药明康德等独角兽企业的上市,其影响绝非仅限于走IPO绿色通道、募资缩水以及包括概念股在内的上市公司遭到市场的炒作上。其对中国资本市场的影响,也必将是深远的。

    其一,将逐渐改变A股上市公司的行业结构。除了药明康德外,目前在沪深股市挂牌的上市公司,鲜有其他的独角兽企业、新经济企业或创新企业,而是传统企业占据主流。虽然早在2009年A股就推出了创业板,但创业板公司中同样是传统行业的企业居多,而像新技术、新产业、新业态、新模式的企业非常罕见。今后,随着更多独角兽企业、新经济企业或创新企业的在A股市场挂牌,上市公司的行业结构将慢慢发生变化。

    其二,改变市场的投资理念。目前A股市值排在前五的分别为工行、建行、中石油、农行与中国平安,传统的金融业公司占多数,而美国股市市值位居前五的分别为苹果、谷歌、微软、脸书、亚马逊等高科技企业,这些企业也同样可称为独角兽企业。传统的价值投资主要是投资于像工行等这样的蓝筹股与白马股,但美国市值前五都是独角兽企业则说明,高科技、独角兽企业或才是A股市场的未来与希望,投资这类企业才能获得更高的回报。

    其三,让国内投资者分享独角兽企业的经营成果。像BATJ、以及网易等独角兽企业,虽然在境外挂牌,但其企业实体在国内,市场在国内,盈利也来自国内,但国内投资者却无法分享其经营成果,这显然是不公平的。境外独角兽企业如果通过CDR回归,境内独角兽企业通过发行股票上市,其经营成果将会实现与国内投资者分享。


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